God morgen 👋 Markedene blør, Apple skjelver og Trump trykker på tollknappen som om det er 2018 igjen. Wall Street hadde sin verste dag siden pandemien, oljen stupte under 70 dollar, og investorer flykter fra dollaren i det som nå ligner panikk. Samtidig her hjemme: Regjeringen lover grønne klimakutt (men kjøper kanskje kvoter i stedet), og Oljefondet har krympet med 2.000 milliarder på to måneder. På toppen av det hele: iPhone-prisene kan fyke til himmels, og norske bedrifter må betale 16 % Trump-skatt for å komme inn i USA. Det lukter ny æra – og den starter med toll, trøbbel og tech-uro 📉.

BØRS 📉

Innsikt:​

Trumps nye tollpakke sendte sjokkbølger gjennom globale markeder torsdag. Wall Street opplevde sitt største fall siden pandemiens start i 2020, med Dow Jones ned 4 %, S&P 500 ned 4,8 % og Nasdaq hele 6 % i minus . Teknologiaksjer som Apple og Amazon ble spesielt hardt rammet. Oslo Børs fulgte trenden med en nedgang på 0,8 %. Bitcoin falt også 2,9 %, mens investorer søkte tryggere havner. Samtidig styrket euroen seg mot dollaren, som nådde sitt laveste nivå på seks måneder

NYTT

🚢 Norge får 16 % Trump-toll – og det er (bokstavelig talt) matte
USA smeller til med 16 % toll på norske varer – etter et regnestykke som kunne vært løst på ungdomsskolen. Ifølge E24 tar Trump USAs handelsunderskudd med Norge (ca. 2 mrd. dollar), deler det på verdien av importen (6,6 mrd.), halverer resultatet og runder opp. Voilà: 16 %. Tolløkningen trer i kraft i to omganger – 10 % fra 5. april og resten fra 9. april. Fisk og olje rammes hardest: Norsk sjømat og petroleum utgjør over 20 milliarder av eksporten til USA. Næringsminister Myrseth kaller det alvorlig, særlig for bedrifter som har USA som sitt viktigste marked. En ting er klart: Matematikk har aldri vært så dyrt.

🌍 Norge strammer til – går for 70–75 % klimakutt innen 2035
Regjeringen hever ambisjonsnivået og går nå inn for å kutte 70–75 % av klimagassutslippene innen 2035, melder E24. Det nye målet erstatter dagens 50–55 %, men er lavere enn Miljødirektoratets anbefalte 80 %. Hvor mye som skal kuttes i Norge – og hvor mye som skal kjøpes i kvotemarkedet – er fortsatt uklart. Klima- og miljøminister Andreas Bjelland Eriksen lover at det skal bli «realistisk og ambisiøst», men miljøbevegelsen er lunken. Naturvernforbundet sier målet mangler forpliktelser, og MDG mener det åpner for klimakutt på papiret – ikke i praksis. Med andre ord: Mer klimamål, men fortsatt mye rom for grønn tåke.

💸 Dollaren faller bratt – og det ligner på panikk
Trump har sådd tollkaos verden over – og investorene svarer med å rømme fra dollaren. Bloomberg Dollar Index falt torsdag med 1,6 %, det største daglige fallet siden 2022, ifølge DN. Euroen har nå passert 1,11 og er på sitt sterkeste mot dollar på seks måneder. Normalt søker investorer tilflukt i dollar når aksjemarkedene skjelver – nå skjer det motsatte. – Det ligner litt på panikk, sier sjeføkonom Bjørn-Roger Wilhelmsen i Nordkinn. Han tror dollarfallet skyldes en vending i investorinteressen: Mindre kapital til USA, mer skepsis til Trumps politikk. Norske kroner styrker seg, og Norwegian jubler – men en ny handelskrig kan raskt snu vinden.

🚀VIDERE

• 📉 Wall Street fikk sitt største børsfall siden pandemien – Dow Jones stupte 4,3 %, og Nasdaq falt over 5 % etter at Trump lanserte sin nye tollpakke. Det kraftige fallet kom på bred front, og DN beskriver det som det verste børsraset siden mars 2020.

• 🧪 Kaos i USAs helsesektor – Trump-administrasjonen har sparket 10.000 ansatte fra FDA, CDC og NIH, men ber nå flere av dem fortsette å jobbe midlertidig for å unngå full kollaps i helsetjenestene, ifølge Reuters.

• 📱 iPhone-prisene kan skyte i været – Trumps 54 % toll på Kina-varer gjør at en Pro Max kan koste over 23.000 kroner, ifølge Reuters. Apple stupte 8 %, og hele tech-sektoren blør. Analytikere frykter at høyere priser vil presse kundene vekk.

• 🛢️ Oljeprisen stuper – under 70 dollar fatet
Etter Trumps tollsjokk og økt Opec-produksjon har nordsjøoljen falt til under 69,88 dollar – ned 4,7 % siden midnatt, melder E24. Opec+ vil nå øke produksjonen med 411.000 fat daglig fra mai, langt mer enn ventet. Markedet reagerer med olje-panikk.

• 🧮 Tollmatten gir hodebry – «noen med treer i matte har laget det»
Investeringsdirektør Robert Næss i Nordea skjønner lite av Trumps tolllogikk, og mener regnestykkene ikke henger på greip. Ifølge DN kaller han metodikken «amatørmessig» og foreslår at Støre og Stoltenberg tar med SSB og reiser på overbevisningstur til USA.

🛢️ TEMA: Oljefondet ned 2.000 milliarder – men sjefen er (nesten) rolig

Hva skjer?
Verdens største statlige investeringsfond har fått seg en solid trøkk. Oljefondet er nå verdt 18.200 milliarder kroner – ned fra toppen på 20.200 milliarder tidligere i år. Det er et verdifall på rundt 2.000 milliarder kroner på bare to måneder, ifølge E24​

Årsaken? En smell i aksjemarkedet – spesielt i mars.
Fondet tapte over 1.000 milliarder kroner i løpet av én måned, og det er primært aksjene som trekker ned. Særlig amerikanske tech-giganter, som fondet er tungt eksponert mot, har bidratt til nedturen.

Samtidig er det verdt å merke seg at:

• Fondet har fortsatt hatt en solid start på året, med over 1.400 milliarder kroner i pluss i januar og februar.
• Kronekursen spiller også en rolle: Når kronen styrker seg, blir fondets utenlandske investeringer mindre verdt i norske kroner.

Hva sier sjefen?
NBIM-sjef Nicolai Tangen virker ikke bekymret. Til E24 sier han:

“Det er ikke noen grunn til å ligge våken om natten.”

Han peker på at svingningene er normale for fondet, og at det har vært store utslag i begge retninger tidligere. Tangen mener også det er viktig å se på den langsiktige avkastningen, ikke kortsiktige svingninger.

Hvorfor betyr dette noe?
• Statsbudsjettet: Vi bruker oljepenger hvert år. Verdifall i fondet betyr at 3-prosentregelen gir mindre rom for pengebruk fremover.
• Markedsuro: Fall i tech og økt geopolitisk risiko skaper svingninger.
• Valutaeffekt: En sterkere krone – som egentlig er positivt for økonomien – gjør at fondets verdi ser mindre ut i norske kroner.

Bunnlinjen:
Oljefondet er fortsatt enormt, men 2.000 milliarder i verdifall på to måneder viser hvor eksponert vi er mot globale børser og tech-sykluser. Foreløpig er Tangen rolig. Spørsmålet er hvor lenge han kan være det hvis tech-toget virkelig sporer av.

📜 DYBDE: Disse aksjene tåler Trump-tollene best

Hva skjer?
Trumps siste runde med tolltrusler får mange investorer til å svette, men enkelte selskaper på Oslo Børs står overraskende støtt i stormen. Ifølge en gjennomgang i DN er det spesielt de aksjene som ikke er avhengige av eksport – og som i liten grad påvirkes av internasjonal handel – som gjør det best nå.

Hvem holder stand?
Når verden bygger tollmurer, gjelder det å ha forretningene godt forankret på hjemmebane. Her er aksjene som ser ut til å cruise relativt uforstyrret gjennom tolluroen:

• Sats – Treningssenterkjeden har tyngdepunktet sitt i Norge og Sverige, og medlemsbasen er like lokal som proteinshaken i skapet ditt. Minimalt eksponert for globale handelsstrømmer = lav tollfare.

• Selvaag Bolig – Boligbygging i Norge har lite med amerikanske tollsatser å gjøre, og det merker investorene. Trygg, traust og tett på norske husdrømmer.

• Europris – Importerer riktignok mye varer, men har bred leverandørbase og kundene sine trygt plantet på Østlandet og omegn. Lavprislogikken trumfer ofte valutafluktuasjoner og tollsjokk.

Og hvem bør passe seg?
Alle som er prisgitt eksport – spesielt mot markeder som kan havne i Trumps kryssild:

• Mowi, SalMar m.fl. – Lakseoppdretterne har hatt en fantastisk reise, men er svært utsatt for importtoll, særlig til USA og Asia. Trump med fiskekniv er ikke det man vil ha.

• Industri og leverandørsektoren – Bedrifter som eksporterer maskiner, metaller og tjenester risikerer økte kostnader og svekket konkurransekraft.

Hvorfor betyr det noe?
Dette er ikke bare kortsiktig støy. Hvis tollretorikken utvikler seg til en full handelskrig – eller hvis Trump gjeninntar Det hvite hus og gjør alvor av truslene – kan globale handelsmønstre endres for godt. I så fall blir lokal eksponering en større fordel enn før.

Investor takeaway
• Hold øye med selskaper som har inntektene sine i kroner og kundene rett utenfor døra.
• Vær forsiktig med tungt eksportdrevne selskaper, spesielt de som er avhengige av USA eller Asia.
• I et marked preget av geopolitisk risiko og uforutsigbar handelspolitikk, er det kanskje de mest «kjedelige» aksjene som gir best nattesøvn.

Bunnlinjen: Toll er tilbake som risikofaktor. Og denne gangen kan det være Sats – ikke skipsverft og sjømat – som redder porteføljen din.

Ta en ekstra slurk kaffe og sjekk om iPhonen din fortsatt er verdt mindre enn bilen – neste uke kan det være omvendt. Vi sees mandag, med eller uten toll på nyhetsbrev ✌️📬